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行业近况
本周（8.14-8.18）农林牧渔涨跌幅-2.7%，跑输沪深300 指数0.1ppt。涨幅前三的个股为播恩集团/天马科技/蔚蓝生物，分别+5%/+3%/+3%。
评论
畜禽产业链：7 月全国能繁母猪存栏环比-0.6%，产能充裕叠加供给后置或压制猪价，白羽鸡祖代种供给持续改善。1）生猪养殖：商品猪价上行动能不足。商品猪价周环比+0.2%至17.04 元/千克；自繁自养/外购仔猪利润38/-34 元/头；仔猪价环比+0.8%至353 元/头；商品猪出栏均重周环比+0.2%至121.37 千克/头；肥标价差环比-0.02 元/千克至0.35 元/千克；据农业农村部，7 月全国能繁母猪存栏量为4271 万头，月环比-0.6%；2）禽养殖：7 月祖代鸡更新量9.05 万套，同比+135.7%。白鸡鸡苗/毛鸡价格周环比-12.5%/-4.4%至3.63 元/羽、8.95 元/千克；3）饲料：豆粕/玉米价格周环比+2.7%/+0.2%至4,764/2,800 元/吨，鱼粉价周环比-0.6%至1.73 万元/吨。
品牌农业及种业：粮价高位叠加成本下行支撑种植端高景气，建议关注种业振兴政策背景下种业及性状龙头投资机会。1）品牌农业：据Bloomberg及USDA，8 月18 日CBOT大豆价格周环比+1.9%至1,363 美分/蒲式耳，本周美豆优良率59%，周环比+5ppt，优良率首次反超去年同期，同比+1ppt；2）种业及种植：库存阶段性紧张支撑麦价上涨，玉米南方锈病在黄淮海地区普遍发生。年初以来，玉米/水稻/小麦/化肥/农药原药价格分别-1.1%/+3.5%/-9.4%/-9.4%/-22.6%，我们认为种植端高景气有望持续拉动种业销售。
宠物食品及动物保健：亚宠展国货品牌营销丰富，预计2H23 动保行业景气度有望提高。1）宠物食品：第25 届亚宠展于8 月16 日至20 日在上海举办，我们调研观察到国货营销较进口品牌更为丰富，以现场直播带货为主，兼有快闪店、音乐节、露天活动等。同时，宠物食品创新点更加聚焦，尤其体现在功能化上，如稀有食材添加、保健功能附加、烘焙工艺等；2）动物保健：考虑畜禽养殖利润有望逐步走出底部区间，这有助于养殖企业防疫意愿增加，我们预计2H23 动保行业景气度有望提高。
估值与建议
看好行业景气分化和科技变革下的农业龙头市占率提升：1）畜禽产业链，推荐具备管理、资本和科技优势的龙头，推荐温氏、巨星、海大、圣农，建议关注新五丰（未覆盖）、唐人神（未覆盖）。2）品牌农业及种业，看好原料成本回落下龙头业绩弹性及种业振兴背景下行业变革机遇，推荐金龙鱼、荃银高科，建议关注登海种业（未覆盖）。3）宠物食品及动物保健，看好宠物国货崛起趋势，非瘟疫苗、宠物动保相关动保标的有望受益，推荐中宠、佩蒂、普莱柯、中牧、瑞普。
风险
原材料价格波动、动物疫病风险、恶劣天气、食品安全风险。
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